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 大胆买入跌幅超30％的蓝筹（名单） |
添加时间:2008-03-20 原文发表时间:2008-03-20 人气:40
本文章共4394字，分3页，当前第1页，快速翻页：
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1、近期市场分析
近期市场出现较大的波动，指数跌破4000点，市场出现恐慌心态，两市弱势特征明显。分析近期市场走弱的原因：
1、宏观经济数据令人担忧，2月份PPI高烧不退，高达6.6%，CPI同比上涨8.7%，创出十年新高，同时2月份出口大减而进口大增使得贸易顺差骤减至85.55亿美元，同比下降64%。数据显示经济逼近恶性通货膨胀，因此近期政策取向将以控制物价为主，经济增长将出现明显的结构变化，在此背景下，从紧的宏观调控短期内将难以出现松动。
2、美国次货危机第三次冲击波隐现，市场更加忧虑因有关次信贷危机加剧金融业损失，令经济趋势减缓，美国经济出现明显的衰退，从而降低世界需求。据研究数据显示，美国每1%的消费增长下降，将会影响中国的出口增长要调整近10个百分点，因此美国经济衰退以及美元长期贬值趋势对于中国经济运行，包括汇率、利率机制产生影响的。
3、市场资金流动性出现断层，虽然管理层近期频发新基金，以及批准QFII新增额度，但市场元气大伤，参与兴趣大减，资金流入缓慢，而在需求方面，大量限售股解禁，高价增发及新股上市，使得市场资金出现逆转，由流入变成了流出，这也使得市场不堪重负，忧虑顿生。
据统计显示，进入2008年，大小非股东的减持行为十分频繁，1月份共有84家上市公司发布了117次减持公告，累计减持的股份占到1月份全部解禁非流通股股数的24.79%；远高于2007年全年7.50%的水平，减持力度明显加剧。近期兴业银行、招商银行、中国平安等权重蓝筹股高比例的小非解禁后，已经频频出现相关股东减持公告，对公司市场股价形成了较大压制。
4、上市公司的业绩增速能否如预期一样维持原有增长趋势，在目前市场心态发生转变的环境下，上市公司的业绩预期开始降低，估值水平开始下降，这也使得市场更加谨慎。
在目前的市况下，我们很难准确判断市场何时止跌，何时企稳，3800点是否具有支撑性，或者3500点，3000是否是新的调整目标，市场的波动是随机的，也受更多因素的综合影响，而我们无法一一将这些要素进行准确判断，因此对于目前的市场，我们只能坚持一个趋势性的选择与判断，也就是按照目前市场高达30万亿的总市值和9万亿的流通市值，按照目前市场内更多的大型优质企业的经营趋势，我们认为，如果中国经济继续向好趋势不变，目前的波动只是长期发展的一个休息驿站，在人民币升值预期不变的环境下，企业的盈利增长仍在持续，对资金的吸引力并没有消失，那么，我们认为A股市场的趋势还是不会变。在目前指数区域，向下空间非常有限，而向上的空间仍然巨大。从风险与收益对比，现在这个阶段，就不应该是恐慌，而是高兴，市场又在创造新的机遇，也许现在买入仍会有一些损失，但随着时间和价值的推移，投资的回报是必然的。
随着市场的下跌，各类股票估值水平也进一步下降。据Wind资讯统计，按照TTM法统计，全部A股市盈率水平已经降至30倍以下，为29.1倍，而覆盖两市核心蓝筹的沪深300指数为27.47倍，目前一年期存款利率(4.14%)的倒数为24.15。若按照保守的08年25%的增长，A股动态市盈率23.3倍，沪深300动态市盈率为21.9倍。虽然美国、香港市场的市盈率长年保持在20倍以下，但不可对比的是，美国是一个成熟经济市场，运行在一个下滑的经济周期中，其经济增长仅为2.6%，而中国作为新兴市场，近几年GDP增长一直保持在10%以上，经济运行趋势健康而稳定，处于良好的上升周期，而中国具有优势的大型企业，多年来增长趋势更是保持在20%以上，这在美国等国家是不可想象的，因此无论是中国的宏观经济，还是微观经济实体，均具有很高的成长性，理应享受估值溢价，但目前实际上溢价已经不大。可以认为，当前A股的估值水平已经进入合理区间，未来市场即使下跌，空间也不大。尤其是核心蓝筹股的估值水平，目前已经凸现投资价值。
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